VUL 的费用：保费费用、保单费、行政费、保险成本与退保费用

定义：VUL 的费用分两层、常见九类

VUL 的费用（charges）是从账户价值中扣除、用于支付保障、保单管理、资产托管与投资管理的各项成本。它分两层：保单层由保险公司收取，写在产品摘要与保单合同里；资产层由托管行与资产管理人按协议收取，同样从保单账户扣除。与零售投资连结保单（ILP）的差别在于，零售 ILP 的费用多数通过买卖差价、保费分配率与卖出单位来实现（MoneySense，2026-09-28），而高净值 VUL 多数以明示的百分比直接扣账，其中部分费用可以在投保时于一个区间内约定。

以上为新加坡市场常见形态。具体费率、年限与调整条款以产品摘要与保单合同为准，本文不引用任何一款产品的费率；文中出现的数字均为说明计算方式的假设示意，不是报价。

保费费用与保单费：按保费计算的前端成本

保费费用在保费进入账户时一次性扣除。部分高净值产品允许在投保时于一个区间内选择费率；追加保费在年度免收额度内可能免收保费费用，超出部分按约定费率收取（以产品摘要为准）。它反映的是分销与设立成本——MoneySense 明确指出 ILP 的费用含"分销成本如佣金"，这一点对高净值 VUL 同样成立。

保单费按首期保费的固定百分比按年计、分期扣，持续若干个保单年度后停止。它与行政费的区别在于：保单费的基数是首期保费而不是账户价值，因此账户下跌时它的相对负担反而上升；账户上涨时它不会跟着涨。

读这两项费用时，有一个换算习惯：把它们折成"前若干年每年占账户价值的百分比"，再与利益演示里的扣除表（Table of Deductions）逐年核对。两项之和决定了保单在前几年的"起跑线"——账户要先追回这部分成本，才谈得上增长。

行政费与资产层费用：按账户价值计算的持续成本

这些费用的共同点是按账户价值或资产规模持续收取，因此会随着时间复利侵蚀。一个示意（非报价）：假设账户价值 1,000 万（保单货币），行政费、托管费与管理费合计每年 1%，则每年扣除约 10 万；十年合计约 100 万，再加上这些资金本可产生的回报。这就是为什么比较 VUL 时要把资产层费用与保单层费用加总，而不是只看保险公司的费用表。

保险成本（COI）：为什么按"净风险保额"而不是全额保额

净风险保额（Net Amount at Risk / Sum at Risk）等于基本保额减去账户价值。在全面体检核保型保单下，保险公司真正承担的身故风险只有这一差额——账户价值本来就属于保单，身故时会随赔偿一起给付——所以只对差额收保险成本。

示意（非报价）：基本保额 1,000 万、账户价值 700 万，当期按 300 万的净风险保额计收 COI；若账户价值升至 1,100 万，净风险保额为零，当期不收 COI。保证承保型保单的身故赔偿是"账户价值加固定金额"，COI 则按该固定金额计。

COI 费率由年龄、性别、吸烟状况、居住地区与核保结果决定，并随年龄上升——MoneySense 对 ILP 的描述是"保障费用随年龄上升"。多位受保人的保单按联合费率计算。费率表通常非保证，保险公司可按合同约定调整。

这个机制带来 VUL 特有的"双重敏感"：市场下跌时账户价值下降，净风险保额随之上升，COI 跟着上升，账户被进一步扣减。保额越高、账户越小、受保人年龄越大，这一效应越明显。评估一张 VUL 能否在不利情景下维持，关键就在这里。

部分提取费与退保费用

退保费用按首期保费的百分比计算，首年最高、逐年递减，到约定年度后归零。它前几年最高的原因是：保险公司在签发时已经支付了分销与设立成本，而前端收取的保费费用与保单费尚未完全覆盖这些支出。这也是为什么"提前退保可能拿回的金额少于已缴保费"必须写进产品文件。

部分提取通常每年有一次免费额度（常见写法是上一年末账户价值的一定比例，并设上限），其余每次收固定费用；提取后仍须满足最低现金比例与最低账户价值。免费额度不等于最大可提取金额。

冷静期：MoneySense 说明所有寿险公司给予自收到保单文件起 14 天的冷静期，一般寿险退还已缴保费扣除医疗等费用（MoneySense，2026-05-11）；高净值 VUL 因资产已转入，常见做法是退还账户价值并扣除核保成本、税费与变现成本，以保单条款为准。

费用能不能调、怎么通知

MoneySense 对 ILP 的提醒是"费用可能不保证，可能变动"，这一句同样适用于 VUL。新加坡市场的常见做法是：

• 投保时固定：保费费用、保单费费率、退保费用表——这些写入保单后一般不再调整；
• 可调整：行政费、COI 费率表、部分提取费——保险公司可按合同调整，并须提前书面通知持有人（通知期限以合同为准）；
• 由第三方协议决定：托管费与管理费随托管行、管理人的协议变化，更换管理人即意味着费用重新约定。

利益演示使用的是"现行费用"。LIA 会员指引（文件未标日期，适用于保障型趸交/循环趸交及定期缴费 ILP）要求演示写明其假设基于"现行费用与收费"，换言之演示本身已经提醒读者：费用上调会让实际结果劣于演示。签字前应向保险公司确认三个问题：哪些费用是合同保证的、可调费用的调整上限与通知期、费用调整是否会同步反映在新的演示中。

账户不足以扣费会怎样

扣费失败的传导顺序通常是：

1. 账户现金不足以支付当期费用，保险公司按合同出售账户内资产补足现金；
2. 若账户价值因此低于最低账户价值，保险公司通知持有人在宽限期内追加资金；
3. 差额可能先记为欠款，日后从账户或身故赔偿中扣除；
4. 宽限期内未补足，保单终止，保障随之消失，已扣费用不退。

LIA 会员指引要求保障型趸交 ILP 的演示（保额较低的 GIO 型 VUL 可能没有演示）包含这样的声明："保单价值有可能降至零，此时保单将终止"，并提示可以通过追加保费避免失效。最容易走到这一步的组合是：低股息或低票息的底层资产、相对账户规模偏高的保额、受保人年龄较大、再叠加一段市场下跌或连续提取。每月账户报表是最早的预警信号。

怎么读费用：三步核对法

1. 要齐文件：三种演示情景（含 0% 列）、扣除表、产品摘要中的费用章节、托管与管理费报价。
2. 统一口径：把所有费用折算成同一基数（例如账户价值的年化百分比），分别看前几年与长期两个阶段。
3. 做压力测试：假设账户下跌 30%、可调费用上调、连续两年提取，看现金比例与最低账户价值在第几年触线。

费用本身不是判断 VUL 好坏的唯一标准——它买到的是终身保障、投资自主与结构安排。但看不懂费用，就无法判断这些安排值不值。需要结合个人情况解读，可通过本站联系方式登记需求。